Pengaruh Good Corporate Governance, Return on Assets (RoA) dan ESG Score terhadap Harga Saham di Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Marpin Sunaldi; Moh. Ihsan; Kurnia Permana

doi:10.71456/sur.v4i2.1759

Authors

Marpin Sunaldi* Universitas Jambi
Moh. Ihsan Universitas Jambi
Kurnia Permana Universitas Jambi

DOI:

https://doi.org/10.71456/sur.v4i2.1759

Keywords:

Good Corporate Governance, Harga Saham, Kinerja ESG, Perusahaan Manufaktur, Return on Assets

Abstract

Harga saham perusahaan manufaktur dipengaruhi oleh kualitas tata kelola internal, kinerja keuangan, dan praktik keberlanjutan. Namun, penelitian sebelumnya menunjukkan hasil yang belum konsisten terkait pengaruh Good Corporate Governance (GCG), Return on Assets (ROA), dan kinerja Environmental, Social, and Governance (ESG). Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh parsial dan simultan proporsi dewan komisaris independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, ROA, dan skor ESG terhadap harga saham perusahaan manufaktur big-cap yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2024. Penelitian menggunakan desain kuantitatif eksplanatori dengan data panel sekunder dari 10 perusahaan yang dipilih secara purposive, sehingga diperoleh 40 observasi. Data diperoleh dari laporan tahunan, laporan keberlanjutan, dan basis data resmi pasar modal, kemudian dianalisis menggunakan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa seluruh variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham (F = 3,492; p = 0,012), dengan adjusted R² sebesar 24,2%. Secara parsial, hanya kepemilikan manajerial yang berpengaruh negatif signifikan (β = -9208,341; p = 0,015), sedangkan proporsi dewan komisaris, kepemilikan institusional, ROA, dan skor ESG tidak signifikan secara statistik. Temuan ini menunjukkan bahwa valuasi saham perusahaan manufaktur di Indonesia lebih dipengaruhi oleh interaksi gabungan faktor tata kelola, struktur kepemilikan, profitabilitas, dan keberlanjutan dibandingkan indikator tunggal. Penelitian ini berkontribusi pada literatur keuangan perusahaan serta memberikan implikasi praktis bagi investor dan manajemen perusahaan.

References

Agustin, R., & Pardede, R. (2024). The influence of environmental performance and board size on carbon emission disclosure: The moderating role of CEO power in Indonesia’s transportation and logistics sector. Journal of Social Science, 5(5), 1259–1270.

Alfarizzi, A. N., & Sasongko, N. (2024). The influence of ESG performance on stock prices in Indonesia basic industry and chemical sector. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 10(3), 15–26. https://doi.org/10.55963/jraa.v10i3.589

Ashari, A., & Pakaya, A. R. (2022). Pengaruh good corporate governance terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017–2020. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 5(1), 71–79.

Budiantini, A. (2024). Pengaruh good corporate governance, kinerja keuangan dan retention ratio terhadap harga saham. AKADEMIK: Jurnal Mahasiswa Ekonomi & Bisnis, 4(1), 174–185. https://doi.org/10.37481/jmeb.v4i1.686

Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2023). Signaling theory: State of the theory and its future. Journal of Management, 49(2), 412–437. https://doi.org/10.1177/01492063241268459

Creswell, J. W., & Creswell, J. D. (2023). Research design: Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches (6th ed.). Sage Publications.

Deniza, R., Wahyuni, S., Wibowo, H., & Pandansari, T. (2023). Pengaruh kepemilikan institusional, proporsi dewan komisaris independen, frekuensi rapat dewan komisaris dan latar belakang pendidikan dewan komisaris terhadap kinerja keuangan perusahaan. Juremi: Jurnal Riset Ekonomi, 2(4), 567–578. https://doi.org/10.53625/juremi.v2i4.4592

Doli, C. A., & Ghozali, I. (2024). Pengaruh corporate social responsibility, environmental performance, dan good corporate governance terhadap financial performance (Studi empiris pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2019–2022). Diponegoro Journal of Accounting, 13(4), 1–15.

Firmansyah. (2023). Pengaruh profitabilitas terhadap harga saham perusahaan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 8(2), 45–56.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS (9th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hari Purnomo, M., Nuntupa, N., & Yuana, A. G. (2024). Pengaruh ESG score terhadap harga saham dimoderasi oleh earnings per share. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi), 10(3), 1923–1935. https://doi.org/10.35870/jemsi.v10i3.2442

Hendrastuti, R., & Harahap, R. F. (2022). Agency theory: Review of the theory and current research. ResearchGate Preprint. https://www.researchgate.net/publication/382295479

Hidayat, M., & Dewi, S. (2022). Pengaruh good corporate governance, kinerja keuangan, dan ukuran perusahaan terhadap harga saham perusahaan big cap. Ekonologi: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 6(2), 115–128.

Karamoy, H., & Tulung, J. E. (2020). The effect of financial performance and corporate governance to stock price in non-bank financial industry. Corporate Ownership and Control, 17(2), 97–103. https://doi.org/10.22495/cocv17i2art9

Komite Nasional Kebijakan Governance. (2006). Pedoman umum good corporate governance Indonesia. KNKG.

Kusumawardani, N. (2021). Corporate governance on share price performance of big cap issuers during Covid-19 pandemic. In Proceedings of the International Conference of Economics, Business & Entrepreneurship (pp. 111–118).

Mustajirin, J., & Putri, N. R. (2025). Analisis pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan (Studi kasus perusahaan yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index tahun 2025). Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis, 18(1), 41–48.

Ni’mah, R., & Kusumaningtias, R. (2025). Pengaruh good corporate governance dan environmental, social, governance terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2020–2023). Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 3(1), 341–357.

Novita, H., Samosir, R., Rutmia, Sarumaha, K., & Saragih, E. (2022). Pengaruh harga saham, ukuran perusahaan, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan manufaktur terdaftar BEI 2018–2020. Akurasi: Jurnal Studi Akuntansi dan Keuangan, 5(1), 77–86.

Nurhayati. (2023). Pengaruh return on assets terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Investasi dan Manajemen, 7(1), 22–31.

Ratnasari, I., & Ramadhani, I. (2022). The effect of return on assets (ROA) and debt to equity ratio (DER) on stock prices on insurance sub sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) period 2014–2018. Management Research and Behavior Journal, 2(1), 37–43.

Saputra, F. (2022). Analysis effect return on assets (ROA), return on equity (ROE) and price earning ratio (PER) on stock prices of coal companies in the Indonesia Stock Exchange (IDX) period 2018–2021. Dinasti International Journal of Economics, Finance and Accounting, 3(1), 82–94.

Sudhana, P. (2023). Dampak penilaian environmental, social and governance (ESG) terhadap perbedaan harga saham perusahaan sawit di Bursa Efek Indonesia. KALBISOCIO Jurnal Bisnis dan Komunikasi, 10(1), 71–77.

Swarly, R., & Wibowo, D. H. (2022). Pengaruh good corporate governance dan kinerja keuangan terhadap harga saham. Jurnal Akuntansi, 3(2), 69–84.

Tahmat, T., Lilyana, F., & Mulyani, A. (2021). Pengaruh kapitalisasi pasar dan price to book value terhadap return saham top 10 market cap 2010–2019. Jurnal Ekonomi Manajemen Perbankan, 3(2), 116–124.

Wahyudi, S. T., Nabella, R. S., Sari, K., & Musa, I. (2022). Stock price volatility during Covid-19: Evidence from hospitality firms in Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Pembangunan, 22(2), 88–100.

Wahyudyatmika, M. B., & Astuti, C. D. (2024). The influence of environmental, social, governance, and corporate scandals on stock volatility. Quantitative Economics and Management Studies, 5(1), 204–214.

Wooldridge, J. M. (2020). Introductory econometrics: A modern approach (7th ed.). Cengage Learning.