Analisis Rasio Keuangan dan Financial Distress terhadap Kepailitan dengan Financial Resilience Strategy sebagai Moderasi pada Perusahaan Terbuka di BEI

Aulia Zahra Chakim; Sri Dewi Wahyundaru

doi:10.71456/sur.v5i1.2237

Authors

Aulia Zahra Chakim* Program Studi Pengelolaan Universitas Islam Sultan Agung Semarang
Sri Dewi Wahyundaru Program Studi Pengelolaan Universitas Islam Sultan Agung Semarang

DOI:

https://doi.org/10.71456/sur.v5i1.2237

Keywords:

Risiko Kepailitan, Financial Distress, Rasio Keuangan, Strategi Ketahanan Finansial, Perusahaan Manufaktur

Abstract

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh meningkatnya ketidakstabilan ekonomi global yang berdampak pada fluktuasi kinerja keuangan perusahaan dan risiko financial distress serta kepailitan. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh financial distress dan risiko kepailitan terhadap rasio keuangan serta menguji peran financial resilience strategy sebagai variabel moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode asosiatif. Populasi penelitian adalah perusahaan manufaktur subsektor Industrial Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2022–2024 sebanyak 38 perusahaan, dengan sampel 30 perusahaan menggunakan purposive sampling. Instrumen penelitian menggunakan data sekunder dari laporan keuangan tahunan, sedangkan teknik analisis data menggunakan Structural Equation Modeling berbasis Partial Least Squares (SEM-PLS). Hasil penelitian menunjukkan bahwa financial distress berpengaruh positif dan signifikan terhadap rasio keuangan. Sementara itu, risiko kepailitan tidak berpengaruh signifikan terhadap rasio keuangan. Selain itu, financial resilience strategy tidak terbukti mampu memoderasi hubungan financial distress maupun risiko kepailitan terhadap rasio keuangan. Kesimpulan penelitian ini adalah bahwa kondisi rasio keuangan perusahaan lebih banyak dipengaruhi oleh financial distress dibandingkan faktor lainnya, sedangkan strategi ketahanan finansial belum mampu memperkuat atau memperlemah hubungan antarvariabel secara signifikan.

References

Akbar, F. (2022). Pengaruh faktor-faktor makro ekonomi terhadap indeks harga saham gabungan di Bursa Efek Indonesia periode 2018–2022. Jurnal Manajemen Bisnis Eka Prasetya, 10(1), 156–164.

Alam, D., Kurniawan, A., & Hanggraeni, D. (2025). Mendorong pertumbuhan ekonomi 8% melalui pasar modal Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Publik, 10(5), 4925–4935.

Arief, W., Wening, E. (2023). Analisis rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan aktivitas sebagai alat penilaian serta implementasinya terhadap kinerja keuangan perusahaan pada PT Aneka Tambang Tbk. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 4(1), 272–281.

Asari, H. A. (2024). Analisis fundamental makro dan struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan struktur kepemilikan, kinerja keuangan dan karakteristik perusahaan sebagai variabel intervening. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 3, 1338–1353. https://doi.org/10.56672/assyirkah.v3i3.296

Barus, J., Priyatama, A., & Raki, R. (2023). Analisis financial distress perusahaan menggunakan model Zmijewski dan Springate pada perusahaan industri. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 3(2), 10–19.

Burnika, E., Pahala, I., & H, D. (2024). Analisis rasio keuangan untuk memprediksi kondisi financial distress. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 5(2), 348–365.

Creswell, J. W. (2023). Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches. Sage Publications.

Fitriana, L., Haris, R. A., & Aini, A. (2024). Pengaruh rasio likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas terhadap financial distress dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 7(2), 160–168.

Fitriani, D., & Pandin, M. Y. R. (2025). Analisis penerapan green accounting dan green economy terhadap ketahanan keuangan perusahaan sektor manufaktur. Jurnal Ekonomi Berkelanjutan, 1, 1–12.

Fitriani, W. F., & Fidiana, F. (2024). Tata kelola perusahaan dalam mendeteksi kecurangan laporan keuangan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/5899

Gaos, R. R., & Mudjiyanti, R. (2021). Pengaruh corporate governance dan firm size terhadap financial distress. Jurnal Akuntansi, 19(1), 13–24.

Ghozali, I. (2023). Konsep, teknik dan aplikasi SmartPLS 4.0. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hair, J. F. (2022). Partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) using R. Springer.

Hendri, N., & Sari, S. U. (2023). Systematic literature review: The strategy for preventing government financial report fraud. JAK (Jurnal Akuntansi Kajian Ilmiah Akuntansi, 10(2), 323–336. https://doi.org/10.30656/jak.v10i2.6599

Hidayati, S. N. (2024). Analisis fundamental makro dan mikro terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 2(2), 318–324.

Ica Brilian Novi Putri, A. N. H. (2023). Analisis kinerja keuangan perusahaan sebelum dan setelah pandemi Covid-19. Jurnal Ekonomi, 19(2), 423–435.

Jannah, A. M., Dhiba, Z. F., & Safrida, E. (2021). Pengaruh struktur kepemilikan, likuiditas dan leverage terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Akuntansi, 4(1), 14–23.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Praditya, D., & A., D. (2013). The influence of price and product quality on consumer buying interest. Jurnal Manajemen Pemasaran.

Putri, F. F., Widaninggar, N., & Artikel, R. (2022). Analisis pengaruh rasio keuangan dan faktor ekonomi makro terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur. Jurnal Ekonomi, 3(1), 78–95.

Rahma, B., Rahmawati, D. A., & H, D. A. S. (2024). Analisis rasio keuangan untuk menilai kinerja keuangan pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk. Jurnal Akuntansi, 6(1), 2022–2025.

Riwu, W. P., Taufan, S., Rizkiawan, A., & Sitorus, M. (2023). Analisis prediksi kebangkrutan menggunakan Altman Z-Score, Springate dan Zmijewski. Jurnal Manajemen, 10(1), 1–20.

Sari, S. S., Shafa, D., Jariyah, A., Ratnasari, D. D., & Pandin, M. Y. R. (2023). Penerapan financial resilience terhadap corporate social responsibility dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 1(4), 32–49.

Silanno, G. L., & Loupatty, L. G. (2021). Pengaruh current ratio, debt to equity ratio dan return on asset terhadap financial distress. Jurnal Akuntansi, 2(7), 85–109.

Sukma Asri, H. (2024). Analisis fundamental makro, struktur modal dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan GCG sebagai moderasi. Jurnal Ekonomi, 3, 1332–1348. https://doi.org/10.56672/assyirkah.v3i3.267

Wahyundaru, S. D. (2020). Pengaruh profitabilitas, nilai perusahaan, ukuran perusahaan terhadap return saham. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.

Widya, N., Novita, I. W., & Fitriani, D. (2023). Strategi financial resilience terhadap ancaman resesi ekonomi pada UMKM. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 3(3).